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人民币汇率重新盯住美元

来源:未知作者:admin 更新时间:2018-09-14 13:33
人民币汇率与新兴市场货泉走势会越来越接近。下图是2005年7月至今,人民币对美元汇率,以及11个新兴市场国度货泉相对美元的走势(均以2005年7月22日为基期)。比力而言,有两个特征值得留意。 注:以2005年7月22日为基期,人民币对美元汇率走势是指人民币相

  人民币汇率与新兴市场货泉走势会越来越接近。下图是2005年7月至今,人民币对美元汇率,以及11个新兴市场国度货泉相对美元的走势(均以2005年7月22日为基期)。比力而言,有两个特征值得留意。

  注:以2005年7月22日为基期,人民币对美元汇率走势是指人民币相对美元升值幅度,新兴市场货泉贬值幅度是指11个次要新兴市场国度货泉相对美元加权平均升值幅度。新兴市场货泉包罗马来西亚林吉特,韩元,印尼卢比,泰铢,菲律宾比索,印度卢比,俄罗斯卢布,土耳其里拉,南非兰特,墨西哥比索,巴西雷亚尔。数据来历:Wind数据库。

  相对灰心的环境:美联储下半年再次引爆加息预期,美元指数从96上涨至100。在这种环境下,新兴市场货泉指数将会贬值12%,人民币汇率将贬值2.64%至6.85摆布。

  1、美元指数走强时,与新兴市场货泉比拟,人民币汇率贬值较小。新兴市场货泉相对美元贬值10%,人民币贬值2.2%。

  2016年下半年国表里有两件大事。中国举办G20和美国总统大选。在这一布景下预测人民币汇率其实并不容易,由于政策上可能会有新的不确定性。为了简化起见,本文的预测是基于央行维持当前两头价构成机制不变的前提。按照过去一段时间人民币汇率波动的根基特征,对将来走势做一个简单预测。

  3、从手艺层面,日元和欧元走势的变化也会改变人民币汇率。此次英国脱欧后,现实上打破了美联储的加息预期,跨境本钱回流至新兴市场,所以新兴市场货泉有显著提拔。虽然中国没有呈现大规模本钱外流,但因为英镑和欧元贬值(占篮子货泉权重25%),人民币汇率也呈现了顺势贬值。

  相对乐观的环境:美联储下半年没有释放加息预期,美元指数在96上下盘桓,此时,新兴市场货泉指数可能反而略有升值,由于跨境本钱的风险偏好会逐步提拔,回流至新兴市场国度。人民币汇率则会相对不变的释放贬值压力,估计在6.75摆布。

  在“收盘价+篮子货泉”机制下,大师都情愿采用美元指数来替代美联储加息预期和篮子货泉,预测人民币汇率走势。可是,有时候美元指数上升并不必然与加息预期联系。例如,英国脱欧冲击让美元指数上升,同时也打破了美联储加息预期,本钱反而回流至新兴市场国度。此时,美元指数并不必然是最佳的预测目标,采用其他新兴市场货泉作为参照组,预测人民币汇率结果可能会更好。

  2014年7月至今,二者均持续贬值。从2014年7月至今,美元指数升值了接近17%,新兴市场货泉贬值了35%,人民币对美元仅贬值7%。这反映货泉当局不断在节制人民币的贬值节拍。

  2013年7月至2014年7月,二者走势呈现较大偏离,新兴市场货泉大幅贬值,人民币对美元反而升值。这也是人民币汇率贬值预期发酵期。

  也就是说,最乐观的环境下,下半年人民币汇率仅贬值1.5%至6.72,在最蹩脚的环境,人民币汇率也不会贬破7。人民币汇率趋势分析考虑到当前相对不变的预期,下半年人民币汇率的底部大要率会在6.8摆布。

  一般而言,对人民币汇率预测次要遵照如下逻辑:美联储加息预期上升,跨境本钱从新兴市场(中国)流入美国。美元指数上升,新兴市场货泉(人民币汇率)贬值。

  第二,人民币比其他新兴市场货泉更不变。“8.11”汇改后,人民币贬值的相对速度略有提高,新兴市场货泉贬值10%,人民币汇率贬值约2.2%(见下图)。同时,值得留意的是,引入“收盘价+篮子货泉”之后,人民币贬值压力仍然无法释放。在3-4月新兴市场货泉相对美元升值时,人民币升值动力很是微弱。而在6月英国脱欧激发英镑贬值时,虽然其时中国的本钱外流在敏捷放缓,中国经济的根基面也不支撑加快贬值,篮子货泉仍然带动听民币汇率加快贬值。

  素质上,人民币仍然是新兴市场货泉,而非避险货泉。对于避险货泉而言,在国

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